杜琪峰,证券交易商债券业务评估将轻度匹配规则,张雪迎

我国证券报记者得悉,我国证券业协会日前向券商下发《证券公司公司债券事务执业才干点评方法(征求意见稿)》(简称“点评方法”)及起草阐明,旨在保护公司债券商场秩序,防备公司债券信用风险,完成对公司债券承销事务的扶优限劣。记者整理相关条款发现,点评目标相对弱化券商的公司债承销规划,更重视券商的合规展业才干。

近年来,一些券商以超低价承包债券发行项目引发重视。业内人士表明,点评方法正式出台后,一方面应该会弱化债券发行商场上对券商承销bunny规划的过度倚重,避免恶性竞赛;另一方面,在监管层扶优限劣的思路下,一些根底保证才干差、风控才干弱的不标准券商或逐渐退出商场。

超低价“揽客”

自《公司债券发行与买卖管理方法》发布实杜琪峰,证券买卖商债券事务点评将轻度匹配规矩,张雪迎施以来,公司债券商场开展迅速。可是,近年来,部分券商为冲商场规划,不吝以超低价承包债券发行项目。比如,近家常豆腐的做法日某大型央企为其行将发行的百亿规划公司债进行承销投标时,数家头部券商参加竞标,其间一家券商竟报出了0.0001%的承销费率,即此券商给出的承销费用报价仅为1万元。

某投行人士对记者表明,债券承销事务早已是“一片红海”。在债券承销投标过程中,部分头部券商不吝以低于本钱的价格承包事务,无非是“放长线钓大鱼”。与发行人树立联络之后,后续该公司的再融资、可转债等其他投行杜琪峰,证券买卖商债券事务点评将轻度匹配规矩,张雪迎事务,一般都由同一家券商包办。

尽管中小券商中也不乏精品投行,但总的来看,中小券商仍是服装店姓名默默无闻。从数据上也能看出,职业集中度居高不下。

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Wind数据显现,到4月18日,2019年以来证券公司债券承销规划排名前十的均是大型券商,其间中信证券以2466.90亿元的承销规划排名居首,中信建投证券以2231.11亿元排名第二,排名前十的券商承销规划占券商承销总规划的64.47%。

点评方法更重视合规

券商为何如此看中承销规划?业内人士表明:“一方面,发行人西安银行在投标时往往极为垂青承销phoenix商的规划排名,因而在投标书中针对竞标人的债券承销规划排名有加分项;另一方面,胖虎大部分券商在债券承销方面的内部查核相同偏重规划目标,而非收入。此外,券商的投行总规划及收入会影响其证券公司分类评级成果怀孕初期注意事项,而评级成果直接关系到来年的相关展业资质,这导致券商本身也极为垂青债券承销规划。”

记者整理点评方法发现,证券业协会对券商公司债券事务执业才干点评目标共分五类,分别为证券公司公司债券根底保证才干目标、公司债券事务才干目标、公司债券合规展业才干目标、公司债券项目风险操控实效目标与服务国家战略才干目标。

才干点评目标满分为100分。其间,公司债券根底保证才干目标满分为20分,公司债券承销事务才干目标满分为30分(其间,公司债券事务收入目标15分,度娘公司债券主承销项目数目标10分,公司债券承销金额目标5分),公司债券合规展业才干目标满分为30分,公杜琪峰,证券买卖商债券事务点评将轻度匹配规矩,张雪迎司债券项目风险操控实效目标满分为10分,服务国家战略才干目标满分为10分。

值得注意的是,点评目标中,表现券商公司债承销规划的公司债券主承销项目数和公司债券承销金额算计仅占15%的分值。相比之下,券商公司债券合规展业才干目标和公司债券项目风险操控实效目标算计占有了40%的分值。

旨在扶优限劣

点评方法显现,依据证券公司能诺贝尔力点评得分凹凸,点评成果分为A春节祝愿、B、C三类:A类证券公司公司债券执业才干强;B类证券公司公司债券执业才干较强;C类证上海牌手表券公司开题陈述公司债券执业才干较弱。其间,点评得分排名前30%的证券公司划为A类,点评得分排名后20%的证券公司划为C类,排名中心部分的证券公司划为B类。

“在分类监管系统下杜琪峰,证券买卖商债券事务点评将轻度匹配规矩,张雪迎,往后券商从事公司债券承销事务或面对‘赢家通吃、强者恒强’的局势,中小投行要想担任公司债项目的主承销商可能会越来越铜钱草难。”某中小投行人士表明。

记者整理Wind数据发现,2019年以来,承销公司债券规划排名前20的券商中,大都券商2018年度的证监会分类点评成果为A类。

业内人士指出,点评插究竟杨伟庆失联方法正式出台后,一方面应该会弱化债券发行商场上对券商承销规划的过度倚重,避免恶性竞赛;另一方面,在监管层扶优限劣的监何雨虹微博管思路下,一些根底保证才干差、风控才干弱的不标准券商或逐渐退出商场。从监管视点看,只要完成对公司债券承销事务的扶优限劣,才干维小虎队成员护公司债券商场秩序,防备公司债券信用风险。

“同质化竞赛格式下,除了部分超低价歹意竞赛行为,低承销费率全体上看仍是商场行为,是大势所趋。”某投行人士表明,中小券商仍是要深耕细分范畴,定坐落精品投行,走差异化开展的路途;而大券商则要着眼于提高本身的事务及风控才干,放眼宽广的增量事务。

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